Investing.com — S&P Global Ratings, Nasdaq Inc. (NASDAQ:NDAQ) şirketinin kredi notunu, 2023 yılındaki Adenza satın alımının ardından beklenenden daha hızlı kaldıraç oranı düşüşü nedeniyle ’BBB’den ’BBB+’ya yükseltti ve görünümü “istikrarlı” olarak belirledi.
Derecelendirme kuruluşu, Nasdaq’ın Adenza satın alımı için önemli miktarda borç almasına rağmen, hisse geri alımlarını beklenenden daha fazla sınırlayarak ve borç geri ödemelerine öncelik vererek net kaldıraç oranını düşürmeyi başardığını belirtti. Bu borç azaltma süreci, güçlü performans, EBITDA büyümesi, nakit üretimi ve erken borç ödemeleri ile desteklendi.
Bununla birlikte, 2025 yılındaki piyasa oynaklığı, işlem hacmini artırarak Nasdaq’ın finansal göstergelerine olumlu katkı sağladı. Şirket, ikinci çeyrekte ABD nakit hisse senedi işlemlerinde rekor hacimlere ulaştı. 2025’in ilk yarısındaki EBITDA, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 23 artış gösterdi.
30 Haziran itibarıyla, Nasdaq’ın S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış borç/EBITDA oranı 3,1x seviyesinde ve yıllık bazda faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranı yüzde 24,9 olarak gerçekleşti.
S&P, tahmin dönemi boyunca Nasdaq’ın düzeltilmiş borç/EBITDA oranının, işlem hacimlerindeki olası düşüşler veya borçla finanse edilen satın alımlar göz önüne alındığında bile 3,5x’in oldukça altında kalmasını bekliyor. Kuruluş, 2025 yılı sonunda düzeltilmiş borç/EBITDA oranının yaklaşık 3,0x ve FFO/borç oranının yüzde 25’in üzerinde olacağını, 2026’da ise daha fazla iyileşme beklendiğini öngörüyor.
İşlem bazlı giderler düşüldükten sonraki gelir, 2024’ün aynı dönemine kıyasla yılbaşından bu yana yüzde 12 büyüdü. Bu büyümeye, net piyasa hizmetleri gelirindeki yüzde 21’lik artış öncülük etti. Derecelendirme kuruluşu, Nasdaq’ın ABD ve İskandinav ülkelerindeki nakit hisse senedi işlemleri ve kotasyonunda, ayrıca ABD’deki hisse senedi opsiyonları ve endeks opsiyonları işlemlerindeki güçlü konumunu vurguladı.
Adenza satın alımından elde edilen finansal teknoloji geliri, Nasdaq’ın iş profilini daha da güçlendirdi. Bu gelir, 30 Haziran 2025 tarihinde sona eren altı aylık dönemde, işlem bazlı giderler düşüldükten sonraki gelirin yüzde 35’ini oluşturdu. S&P, bu satın alımı Nasdaq’ın daha yüksek büyüme potansiyeline sahip veri ve analitik işlerine genişleme stratejisiyle uyumlu görüyor.
S&P, Nasdaq’ın likiditesinin güçlü kalmasını bekliyor. 2026’da vadesi dolacak 500 milyon dolarlık kıdemli teminatsız tahviller dışında, şirketin 2028’den önce başka bir borç vadesi bulunmuyor. Şirket, 2027’ye kadar kullanılabilir 1,25 milyar dolarlık bir rotatif kredi imkanını koruyor.
İstikrarlı görünüm, S&P’nin Nasdaq’ın mevcut EBITDA marjlarını koruyacağı ve düzeltilmiş borç/EBITDA oranını 3,5x’in altında tutacağı beklentisini yansıtıyor. Önümüzdeki iki yıl içinde önemli satın alımlar beklenmemektedir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
