Investing.com — JPMorgan, 25 Kasım’daki sermaye piyasaları günü (CMD) öncesinde ABN AMRO’yu Pozitif Katalizör İzleme’ye aldı. Hollandalı bankanın kârlı büyüme ve sermayenin daha verimli kullanımına odaklanan bir plan açıklaması bekleniyor.
Analist Delphine Lee, ABN’nin sermaye getirilerini artıracağını ve mesajını hissedar dağıtımına odaklayacağını öngörüyor.
ABN’nin yılda 1 milyar avro tutarında hisse geri alımı açıklaması bekleniyor. Bu miktar, 2025 mali yılından (FY25) 2028 mali yılına (FY28) kadar yaklaşık yüzde 93 toplam ödemeye denk geliyor. Lee, bu ödeme seviyesinin 2026 için mevcut Bloomberg konsensus beklentilerinden yaklaşık yüzde 26 ve 2027 beklentilerinden yaklaşık yüzde 9 daha yüksek olacağını hesaplıyor.
Daha yüksek dağıtıma rağmen, bankanın 2028 sonuna kadar yüzde 14 civarında bir CET1 oranını koruması bekleniyor.
Bu dönemde yıllık yaklaşık yüzde 10’luk bir toplam getiri ile Lee, yatırımcıların daha fazla sermaye getirme taahhüdüne olumlu yanıt vermesini bekliyor. ABN’nin ayrıca 2028 yılına kadar yüzde 55’in altında bir maliyet-gelir (C/I) oranıyla yüzde 12’lik bir maddi özkaynak getirisi hedeflemesi bekleniyor.
Lee şunları yazdı: “Ancak, bankanın yüzde 55 C/I oranına nasıl ulaşacağı önemli olacak. Bu, piyasanın umduğundan daha az maliyet azaltımı içerebilir. Bunun yerine daha fazla ücret büyümesi ve yükselen kısa vadeli faiz oranlarının desteklediği net faiz geliri (NII) olabilir.”
Lee şöyle ekledi: “Her durumda, yeni CEO’nun performans göstererek yatırımcı güvenini kazanması gerekecek.”
ABN, 2027’de yüzde 10’un biraz üzerinde net varlık getirisi için beklenen kazançların yaklaşık 8,3 katı ve net varlık değerinin 0,8 katı seviyesinde işlem görse de, JPMorgan hisse senedi üzerinde Nötr duruşunu koruyor. Yeni iş planına girerken alım tarafı beklentilerinin zaten yüksek olduğunu vurguluyor.
JPMorgan, göreceli olarak ABN yerine Barclays ve Société Générale’i tercih ediyor. Bu bankalar sırasıyla 2027 beklenen kazançlarının yaklaşık 6,5 ve 6 katı seviyesinde işlem görüyor. Ayrıca 2028 yılına kadar yaklaşık yüzde 12 maddi özkaynak getirisi sağlama konumunda bulunuyorlar.
UniCredit ve Intesa Sanpaolo da öne çıkarılıyor. Bu bankalar beklenen kazançların yaklaşık 7,7 ve 8,5 katı seviyesinde işlem görüyor ve maliyetleri yönetme konusunda daha güçlü bir geçmişe sahipler.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
